Brave New World?

Segundo Costas Lapavitsas, no actual enquadramento europeu, ficar na Zona Euro significa, para economias como Portugal, Grécia, Espanha ou Irlanda, uma década ou mais de crescimento baixo e austeridade. A alternativa seria uma saída da moeda única a qual teria custos que, no entanto, não devem ser exagerados.

A escolha perante a Europa e todos nós

Ao contrário da retórica dos economistas que nos endoutrinam depois das 8 da noite, é preciso insistir num ponto essencial: a chamada “crise da dívida soberana” não foi provocada pelo despesismo público.

(...)

Assim, o endividamento da classe média da “periferia” não foi mais do que uma ilusão de melhoria do nível de vida que foi vendida pela finança europeia com a cumplicidade dos seus governos, do Banco Central Europeu e das suas antenas nacionais. Estas autoridades dispunham de meios para travar este processo, mas não quiseram prejudicar o negócio dos seus amigos da finança. Apesar dos enormes lucros que esta distribuiu aos accionistas, e dos escandalosos bónus que pagou a administradores e directores, os governos, a Comissão Europeia e o BCE continuam a adiar a inevitável reestruturação das dívidas (privadas e públicas) da Grécia e da Irlanda com penalização dos credores. Como também adiam uma inevitável escolha política: (1) avançar para uma governação federal do euro, o que obrigaria a construir uma federação política (“não há impostos sem eleições”) ou … (2) reconfigurar a Zona Euro tornando-a mais reduzida.

Jorge Bateira, Ladrões de Bicicletas

O cerne da questão

This is a political more than an economic issue. It is possible for a currency union to survive sovereign defaults. The question is, rather, whether members believe the arrangement remains beneficial. The difficulty for surplus countries is that they must finance those in deficit, accept external adjustment or push the eurozone into external surplus. The difficulty for deficit countries is that the cost of leaving the eurozone is to face debt crises. If those have happened already, the costs will seem smaller. If they think they have replaced currency crises with credit crises, which do not even restore competitiveness and growth, they may see the union as a bad deal. Political glue could melt. Such calamities do happen. It is now up to the members to see that they do no

Martin Wolf, Financial Times

Porque a Alemanha é capaz de salvar os P.I.G.S.

(Der Spiegel)